财经信息服务平台 打开APP
销量不足提价来凑,众食品巨头增速承压涨价“成瘾”
蓝鲸产经 李振兴  ·  08-05 08:58  · 阅 29.3w
在广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬看来,在目前的宏观环境下,巨头取得增长的业绩,体现了强者恒强的马太效应。与第二梯队的企业业绩下滑相比,巨头企业取得这样的业绩,主要靠他们的产品、规模和品牌护城河。

白驹过隙,2022年已过半,快消领域中食饮国际巨头已陆续披露了上半年业绩,多数企业未能像2021年那样实现双位数的增长,而是趋于了稳定增长。

雀巢实现8.1%的有机增长,达能销售收入同比增长7.4%,百事上半年净收入同比增长7.0%,可口可乐收入增长率高达14%。值得注意的是,这些企业收入的增长多来自于价格的上调,销量并未与收入同步增长。

在业内看来,这些头部企业收入依然增长,但已经放缓恢复理性区间,这说明疫情因素正在减少。但具体看,由于全球通胀压力,导致包装、原料以及运费成本增加,企业覆盖成本不得不提价,最终呈现了收入增长,但产品销量增长动力不足,利润率下滑。下半年通胀压力更大,涨价或继续,企业成本压力或更大。

增速放缓,趋于正常

2022年上半年,多数巨头企业实现了销售收入的增长,但增速远不如2021年。

在广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬看来,在目前的宏观环境下,巨头取得增长的业绩,体现了强者恒强的马太效应。与第二梯队的企业业绩下滑相比,巨头企业取得这样的业绩,主要靠他们的产品、规模和品牌护城河。

低调的百事是相对较早公布上半年业绩的公司。

2022年上半年百事公司净收入364.25亿美元,同比增长7.0%;净利润56.9亿美元,上年同期为40.72亿美元。在所有的业务板块中,只有欧洲业务收入出现了下滑5%,但仅靠拉丁美洲的收入就覆盖了这一下滑。

不过,百事2022年上半年的增速只有2021年的一半,远超2020年上半年。2021上半年,百事公司收入340.37亿美元,同比增加14.12%。净利润40.72亿元,同比增加36.46%。2020年上半年,百事收入达到298.26亿美元,同比增长2%,经营利润为42.43亿美元,同比下滑10%。

横向比较,百事“死敌”可口可乐2022年上半年表现不俗,收入达218.16亿美元,同比增加14%,但净利润为46.86亿美元,同比下滑了4%。不过,可口可乐的增速也放缓了。2021年的可口可乐收入191.49亿美元,同比大涨22%,净利润48.86亿美元同比增加了7%。

主要以休闲食品为主的亿滋情况也极为相似。亿滋2022年上半年收入150.38亿美元,同比增长8.3%,增速也有所下滑。2021年上半年亿滋收入138.8亿美元同比增长10%。

从美洲再把目光转向欧洲。全球最大的食品集团雀巢的增速也进入了个位数。雀巢称,上半年总销售额增长9.2%,达到456亿瑞士法郎(约合人民币3130.15亿元),有机增长率达到8.1%,实际内部增长率为1.7%,同时,大中华大区首份半年报出炉,销售额27亿瑞士法郎,增长6%。

2021年上半年,雀巢总销售额为418亿瑞郎,实现有机增长8.1%,实际内部增长为6.8%,远高于2022年的数据。

对此业内人士认为,2022年上半年,各大巨头销售增速放缓主要是由于2021年各个企业销售收入相比2022年增长较快,疫情影响逐渐减少,各个企业的增速也趋于正常。

在众多的企业中也有个例,达能的销售收入增速是增长的,上半年达能销售收入133亿欧元,同比增长7.4%。但2021年上半年,达能销售收入仅增加1.6%。其中原因主要是2021年达能的专业营养业务销售收入出现了2.6%的下滑,2022年上半年专业营养业务增长10.4%。

价格增长,利润率下滑

销售收入的增长固然是好事,但仔细剖析,很多企业的驱动力来源于提价,而销量增长并未跟上收入增幅,甚至有的企业出现负增长。

雀巢2022年上半年的有机增长达8.1%,但内部增长为1.7%,6.5%为价格因素。其中,北美市场价格因素达9.8%,内部增长为-0.2%,说明经营性业务出现了负增长。不过雀巢大中华大区的内部增长为1.6%,价格因素增长为0.7%,说明大中华大区仍以销量增长驱动为主。

这与2021年的情况形成了反差。2021年上半年,雀巢实现了8.1%的有机增长,其中价格因素增长只有1.3%,内部增长达6.8%。

雀巢在公告中称,由于大宗商品、包装、运费和能源成本大幅上涨后,导致毛利率下降280个基点至46.0%。定价、增长杠杆和提效抵消了成本膨胀的影响。

虽然价格提高了,但雀巢的经营利润率也下滑了。财报显示,以固定货币和报告的基础计算,雀巢的基础交易营业利润率下降了50个基点,至16.9%,反映了成本通胀和定价行动之间延迟。

另一家欧洲的快消企业联合利华2022年上半年销售收入增长了8.1%,其中9.8%为价格因素,销量却下滑了1.6%。经营利润率为17%,下滑了180个百分点。

其中食品相关销售额增长了7.3%,价格增长了8.3%,销量下滑了0.9%。联合利华在公告中称,上半年,联合利华的产品价格连续上涨,第二季度达到11.2%,所以对销量产生了预期的负面影响。

2021年,联合利华增长的驱动力还主要来自于销量增长,整体销售收入增长5.4%,其中销量增长了4%,价格增长仅为1.3%。经营利润率达18.8%,下降了100百分点。

百事作为食品饮料企业,上半年净收入增加7%,其中销量增长仅为2.5%,价格增长达11%。第二季度这一特征更加明显,当季收入增长5%,但销量增长仅为1%,价格增长达12%。不过,利润率也在二季度出现下滑。上半年,百事经营利润率整体从16%增加至20.2%,但二季度已经从16.3%下滑至10.3%。

2022年一季度,百事已经对其饮品进行全线提价。以中国市场为例,500毫升的原味百事可乐、美年达和七喜价格从3元涨至3.5元;佳得乐、果缤纷和纯水乐气泡水的价格也分别调涨。

产品结构相对单一的可口可乐,同样出现这一情况。上半年整体实现17%的有机增长,其中浓缩液销售增长7%,但定价因素增长10%。营业利润率为20.7%,相比前一年的29.8%下滑了近50%。可口可乐方面称,产品提价的原因是由于运费、糖浆和铝罐成本的增长所致。

对于可口可乐和百事的涨价,CFRA Research分析师Arun Sundaram表示,虽然涨价幅度已经接近上限,但由于百事和可口可乐处于双寡头竞争之中,拥有巨大的定价权,所以双方的价格天花板可以比普通公司更高。

下半年通胀压力会更大。

联合利华预计2022年的材料成本增长维持在高位,下半年将继续在营销、研发和资本支出方面进行有竞争力组合,维持营业利润率预期在16%。中期宏观经济和成本通胀前景不确定的背景下,联合利华期望通过定价、组合和节约,在2023年和2024年提高利润率。

频繁涨价并不是这些企业想要的策略,单品减量或是接下来的主要路线。如设计更小的包装尺寸。

在业内人士看来,为了避免涨价导致的风险,一些企业也通过使用固定价格合同和采购订单、定价协议和衍生工具(包括掉期和期货)来管理这种风险。或者当价格上涨时,企业尽可能不将此类上涨转嫁给客户,而不会降低销量、收入、利润率和经营业绩。