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美联储大幅加息美股阴晴不定,A股有望走出独立行情
蓝鲸基金 曹甜  ·  06-16 19:27  · 阅 55.2w
国内市场仍将以自身基本面为主,经济逐渐走出深坑是最大的支撑,中美股市相背离的情况有望延续。

北京时间周四(6月16日)凌晨2点,美联储调升基准利率75个基点,将联邦基金利率的目标区间从0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%,这是自1994年以来最大的单次升息幅度。

虽然大幅升息,但符合此前市场预期,美联储主席鲍威尔在发布会上表示“预计加息75bp的举措不会成为常态”、“不会以点阵图模型为导向,政策将是敏感和灵活的”,表态相比市场预期的相对偏鸽,市场情绪得到安抚。

经济预期方面,美联储下调2022年经济增速1.1个百分点至1.7%这一略低于潜在增速水平,美国经济放缓甚至步入衰退的可能性在加大。同时,俄乌冲突带来的大宗商品波动也可能会使美国“失去软着陆的可能”。

通胀方面,上调PCE预测0.9个百分点至5.2%,删除“预计通胀将回到2%的目标”的常用表态并表示美联储将致力于让通胀回归2%。5月通胀数据超预期和消费者通胀预期大幅上涨可能是6月宣布加息75bp的直接原因,美联储正在加速追赶通胀曲线。

长城基金固定投资部总经理邹德立分析称,美联储当前加息的进程与美国之前的经济环境和今年以来国际的环境密不可分:第一,美联储之前几年的量化宽松导致美国国内流动性比较过剩。第二是俄乌战争拖沓,石油、天然气价格一直维持在高位,随着欧洲需求的增加,金融制裁反噬,天然气价格更是屡创新高,价格影响最后又传导回美国。第三是之前几年中美贸易战,美国对中国出口的商品增加关税,最后的压力也回流至美国本土的消费者和企业。

美股三大指数昨夜震荡收红。万得数据显示,道琼斯指数上涨1%,标普500指数上涨1.46%,纳斯达克指数上涨2.5%,十年期美债收益率略降,美元指数相对持稳。

上投摩根基金认为,由于5月份CPI数据爆表,美联储迅速因应扩大本次加息幅度,虽然罕见,但此前市场已有所预期。而前期美股虽然持续下行,但在升息不确定性结束,加上鲍威尔在发布会表示75个基点并不是常态后,反而出现强劲反弹;另一方面,近期美国无论是PMI或失业率等经济数据基本向好,既给了美联储大幅升息的底气,也为市场提供了一定支撑。昨夜美元指数基本持稳,没有出现大幅上行,一来是美元指数已经来到相对高位,二来美元指数持续上行其实对实体经济和企业盈利带来负面影响,美元指数上行趋缓或对市场更有利。

汇丰晋信宏观策略分析师沈超认为,由于期货市场之前已将本次FOMC的加息上修至75个基点,且鲍威尔表示本次加息75bp“不会是常态”,美联储加息决议及相关会议声明对市场的冲击较有限。同时2022-2023年GDP增速预期从2.8%和2.2%分别下调至1.7%和1.7%,意味着联储已经接受了经济回落、且低于潜在和长期增速的现实。

虽然本次美联储的态度比市场预期要温和,但从5月CPI超预期后美联储上修加息幅度的动作来看,如若通胀继续超预期,后续的加息预期/路径以及可能引起的相关风险仍然值得关注。

星石投资表示,向后看,在供给压力尚未得到明显缓解的环境下,美国通胀仍将于高位徘徊,通胀和通胀预期依旧是近期主导美联储紧缩是否加速的核心因素。如果6月通胀数据进一步超预期,美联储7月的行动可能依旧鹰派。

对于资本市场而言,美国通胀和经济增速二者谁先回落仍存在博弈空间,外围市场波动可能会有所增大。一方面,市场对本次议息会议紧缩路径进行预期修正后美债利率可能出现阶段性回落,后续如果通胀再创新高可能导致美债利率再次出现上行,但中期美国衰退力量的增加背景下美国国债利率上行空间可能有限。另一方面,无论是通胀高企、紧缩加快还是中期经济增速降低,对于美股来说都不算有利环境,海外股市波动性也将放大。

回到A股市场,6月16日,创业板指和深证综指上涨,上证指数失守3300点,报收3285.38点,较前一交易日微跌0.61%。

上投摩根基金表示,A股有望走出相对独立的行情。在投资方向上,投资人可重点关注疫情后较快恢复的制造业,稳增长相关的金融、基建、地产行业、新政重点推动的汽车、新能源及电子消费等领域,以及具有战略意义的重点安全领域;而在策略上,投资人不妨采取定投的方式分散短期风险,着眼长期布局。

星石投资认为,国内市场仍将以自身基本面为主,经济逐渐走出深坑是最大的支撑,中美股市相背离的情况有望延续。5月国内主要经济指标均出现明显环比好转,叠加暖风频吹有助于增加市场对于经济复苏的信心、国内流动性保持整体充裕,国内股市保持震荡上行的概率较大。A股市场对于海外因素将逐渐脱敏,国内权益类资产相比海外仍具有较优的投资性价比,今日北向资金净流入幅度较大从侧面印证了这一点。

邹德立认为,我国现在处于经济的底部区间,未来的主要趋势是底部复苏,国内大环境已经好转,货币政策和财政政策也为经济复苏提供了有力支持,三、四季度的经济增速有望显著改善,国家在向全年的GDP目标全面进发。而美国目前处于步入“滞胀”困境的阶段,由于通胀高企而反复强力加息,会导致美国经济衰退预期愈发浓厚。

体现在市场上,美股今年以来调整幅度是高于A股的,未来美股还有继续调整的可能,但是对于A股而言,3000点应该大概率体现了政策底和市场底,我们还是有希望走出一些独立行情。债市方面,我们的观点一直很明确,上半年牛市,下半年防守为主。进入六月中旬,下半年近在咫尺,我们认为债券应当主要进行防守操作,缩短久期,以短债票息打底,长中端债券阶段性灵活把握机会,注重安全性和流动性。