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A股市场隐含回报率高企,汇丰晋信陆彬自购516万元新基金
蓝鲸基金 曹甜  ·  05-16 18:30  · 阅 85.3w
他重点关注核心资产领域里面的新能源、互联网、医药消费、军工等。

5月16日,由陆彬拟任基金经理的汇丰晋信时代先锋开始认购,公告显示,陆彬拟自购516万,公司自有资金拟认购1000万。

陆彬表示,从市场风险溢价水平、估值水平,以及很多公司的隐含回报率来看,当前市场机会大于风险。

在具体方向上,陆彬认为,目前重点关注核心资产领域里面的新能源、互联网、医药消费、军工领域,同时在PEG里面的高端装备、新材料和TMT中寻找具有张力、隐含回报率比较大的投资机会,同时也会关注周期和价值股,做好风格的对冲和风险的应对。

针对引发市场调整的因素,陆彬表示,市场在上涨的时候,人们往往会放大乐观的预期,而市场在波动和震荡的时候,大家也会放大短期的困难,极端线性外推一些影响。目前来看,市场已经比较充分地反映了这些短期的影响因素,从长期角度来说,当前市场的估值水平非常有吸引力。

在持仓操作上,陆彬称年初配置了不少的价值股,但在今年二三月份,当看到某些成长股出现估值的大幅回调以后,也做了一些风格上的切换。目前来看,如果从价值回归切换到优质成长的时间节奏上能再晚个1~2个月,可能组合的业绩表现会更好。

陆彬管理的多只基金今年以来回撤较大。以汇丰晋信智造先锋为例,Wind数据显示,截至5月16日,该基金年内的最大回撤幅度将近40%。

“但我们对今年全年市场的判断没有改变,不管是自上而下的风险溢价,还是自下而上很多公司、产业的从一两年维度的一个投资机会,我们对于整个今年的一个市场大环境比年初的时候会更加有信心,很多公司其实非常有吸引力。”陆彬说。

一季度,陆彬在新能源板块上保持了较高仓位。今年一季报显示,汇丰晋信低碳先锋加仓了宁德时代、天齐锂业、盐湖股份、广汇能源等新能源产业链个股,宁德时代重回该基金第一大重仓股的位置,这也是该基金去年四季度和今年一季度持续加仓该标的的结果。

汇丰晋信动态策略的表现更为明显,去年四季报显示,第一大重仓股万科A被赣锋锂业替代。在此前近半年未在前十大出现的宁德时代,今年一季度末空降成为第二大重仓股。

当前A股围绕3000点展开拉锯战,市场何时到底?

陆彬认为,是否底部是市场合力的结果,但目前有几点是非常明确的,“当前市场的风险溢价水平,隐含的回报率已经可以跟2018年年底和2019年一季度相媲美,都是在一倍标准差附近。同时我们也看到不同行业、不同风格指数的风险溢价在一倍标准差以上。从一两年的时间维度看,我们有信心地下结论,现在整个市场的隐含回报率已经比较高,有不少行业和公司潜在的投资回报率也已经比较高了。”

陆彬指出,从风险收益来看,当前市场已经涌现出大批隐含回报率较高的投资机会。风险溢价是体现当前市场的风险补偿水平,同时又体现出当前市场风险补偿水平在历史上分布情况的分位数。