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硅料价格上涨接近尾声,基金看好光伏板块明年走势
蓝鲸基金 曹甜  ·  21-11-27 10:37  · 阅 86.5w
随着明年硅料、硅片、辅材价格的下降,光伏组件和逆变器环节有望受益,板块仍具有非常确定的投资逻辑。

光伏板块最近不太平。

11月25日,隆基股份位于西安高陵的电池工厂发生小面积起火,而隆基的市值自11月起也不断缩水;另一光伏牛股晶澳科技近日股价表现异常,连续两天暴跌超10%。

另外,多地近期发文“暂缓屋顶光伏发电项目上马”。

湖南省常德市发改委发出《关于暂缓新增光伏发电项目备案的通知》。该通知表示通过初步摸底,各区县市申报项目远远超过电网可消纳能力,经研究决定,全市暂停新增光伏发电项目备案工作(包括地面和屋顶),待明确全市“十四五”拟开发项目后,再行启动。

河南省发改委印发通知,要求平稳有序推进屋顶光伏发电建设。通知称,要引导牵头企业和产业链上下游企业按照市场化原则加强合作,避免出现圈而不建、虚假宣传、无资质建设等扰乱市场秩序行为。作为试点地区的河南邓州市此前已印发通知,严禁企业扰乱当地屋顶试点开发工作。

尽管市场人士普遍认为,“暂缓屋顶光伏项目上马”政策是暂时的,本质是要保障用电安全。在双碳目标下,推广光伏发电与建筑一体化应用的原则不会变。但受接连利空影响,使得光伏板块“风光不再”。

今年以来,硅料价格高居不下成为行业痛点,上游企业拥硅为王,利润不断向产业链上移。

作为全球最大的单晶硅片和组件制造企业,隆基股份前三季度的归母净利润分别为25.02亿元、24.91亿元、25.63亿元,季度环比保持平稳,但各季度较上年同期的增速变化则有明显减弱。

今年前三季度的毛利率为21.30%,与去年同期27.84%的毛利率相比,有较大幅度的下调。同样,其今年第三季度的毛利率为18.93%,也存在同比下降的情况。

有分析指出,公司业绩受到了光伏用多晶硅、玻璃、胶膜等原材料因供应不足而价格大幅上涨的影响,而这种影响在近几个月一度随着限电的到来而加剧。

但近期硅料价格迎来转机。11月17日,中国有色金属工业协会硅业分会公布最新硅料价格数据显示,国内单晶复投料价格区间在26.7-27.5万元/吨,成交均价维持在27.22万元/吨不变;单晶致密料价格区间在26.5-27.3万元/吨,成交均价维持在26.99万元/吨不变。

硅业分会认为,成交清淡价格持稳的主要原因是:一方面不在少数的一线硅料企业已将订单签至12月中旬,无余量可签,临近年底并无库存压力,故不急于在市场走势未定的阶段为促成交而主动调价;

另一方面近期硅片价格下调,虽是下游压价的主要动力,但硅片企业的综合效益指标却反向支撑其开工率维持平稳,硅料需求未减,同期供应截止目前也暂未有增量释放,故市场价格在供需维持紧平衡的状态下依旧持稳运行。

国海富兰克林基金经理刘晓认为,今年硅料涨价,中下游处于微利状态;此外预计今年光伏的装机低于年初的预期。她同时指出,预计光伏的周期波动将在未来一定程度修复。“未来硅料降价,对中游将是一个利好。”

随着平价时代到来,刘晓认为,考虑到光伏渗透率的问题,光伏当下已经从一个周期行业向成长行业转变。她表示,“3060目标”意味着2030年非石化能源占一次能源消费的比重将达到25%左右,这意味着光伏还是有很大空间的。”

此外,刘晓还特地提到作为光伏重要组件的逆变器领域:“逆变器除了跟随光伏行业快速发展意外,还有一个更大的市场就是储能,成长也非常迅速,而主产业链上的硅片、电池片和组件由于今年扩产速度快,毛利率压力较大,明年更多的是毛利率从底部向上修复的空间。”

海富通基金经理杨宁嘉认为,近期光伏板块重回上涨主要原因是市场认为上游原材料价格上涨处于尾声,后续价格有望高位回落。

他说:“随着明年硅料、硅片、辅材价格的下降,组件和逆变器环节有望直接受益,板块仍具有非常确定的投资逻辑。此外,美国于11月16日宣布下调201关税,恢复双面组件豁免权,关税下调有望进一步利好相关企业的组件出口。未来将主要寻找盈利改善明显、明年增量明显的投资标的。”