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中芯国际领涨芯片半导体,宁德时代领跌新能源!农银汇理赵诣:今天的宁德时代就是90年代的台积电
蓝鲸基金 曹甜  ·  07-27 20:05  · 阅 47.2w
新能源行业赛道够长够广,行业龙头公司能够通过持续的渗透率提升以及业绩增长,消化当前高估值。

7月27日,沪深两市小幅高开后宽幅震荡。

截至收盘,上证指数下跌2.49%报3381.18点,深证成指跌3.67%,创业板指跌4.11%报3232.84点,早盘一度涨超1.5%;科创50跌0.75%。

市场方面,芯片半导体板块逆势上涨,中芯国际涨超12%,国民技术、闻泰科技保留不错涨势。光伏、锂电等新能源产业链大幅下杀,龙头宁德时代尾盘跳水跌超8%,亿纬锂能、德方纳米跌逾10%,电解液行业多氟多、江苏国泰等多股跌停。光伏板块的锦浪科技、阳光电源、捷佳伟创跌幅亦超过10%。

长城基金分析师认为,赛道角度来看,前期新能源汽车产业链持续表现强劲,已经积累一波涨幅,估值上行至高位,故值市场走弱之际向合理位置均值回归。同时,作为公募基金重仓赛道,基金调仓操作亦对股价产生影响。

但去年的股基冠军赵诣持续看好新能源板块,在今天举办的农银汇理2021年投资策略交流会上,对于最近市场对新能源高估值的担忧,他持乐观态度。他认为,新能源行业赛道发展时间长,行业已经经历了好几轮的洗牌,竞争格局基本稳定,行业内的龙头企业有能力通过未来持续的业绩增长,消化掉当前的高估值。

“今天的宁德时代就是90年代的台积电”,赵诣补充道。台积电是全球芯片代工环节的龙头企业,市场占有率达60%,排在第二名的格罗方德仅有其六分之一。

赵诣从用电侧和发电侧分别分析新能源的市场格局,发电侧主要是光伏、风电等可再生能源替代,对2020年光伏平均成本及各地燃煤标杆电价测算,我国近80%的地区能够实现平价经济性,收益率达到8%以上。另一方面,光伏“十四五”年均装机约80GW,非化石能源发展目标:2030年实现不低于25%的情况下,预计2025年非化石能源占比20%左右,推算光伏年均装机量在80GW左右,2020年为48GW。

在新能源的用电侧,即需求端,各国政府都在交通领域推广汽车减排,电动车的渗透率将会不断提升。在大众消费层面,他认为今年是电动汽车市场化的元年,已经从政策驱动转为产品、消费驱动。随着新能源汽车的产品竞争力的提升,电动化加智能化带来全新的驾驶体验,消费需求也在不断扩大。

不过,他对新能源整车领域持观望态度,目前的竞争格局尚不明朗。“现在造车新势力这么多,你不知道在整车消费领域谁是下一个‘手机中的华为’。”

赵诣表示,下半年需要降低收益率预期,市场大概率是宽幅震荡,投资的难度加大,系统性风险发生的概率较低。2021年均衡风格大概率占优,看好技术进步、国产替代补短板、内需增长三大方向投资机会:技术进步包括新能源、5G应用;国产替代补短板包括半导体和航空发动机;内需包括消费及医疗服务。

针对最近政策层面教育“双减”政策的出台、互联网反垄断监管的收紧,赵诣认为,大国对抗不可能仅仅依靠模式创新,根本还是要发展基础研究,壮大基础学科,芯片半导体也是未来主要的投资方向。

赵诣2017年8月开始管理基金,是当下风头正盛的以重仓新能源为特色的新生代明星基金经理,目前四只基金在管。他旗下的三只基金农银工业4.0混合、农银新能源混合以及农银研究精选混合基金获得2020年度全市场权益基金业绩前三甲。赵诣的任职总汇报是208.05%,年化回报29.49%,但在2020年7月之前,他的基金管理回报率低于沪深300。