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付娟二季报公布:申万菱信乐享等待三季度建仓时点;新经济减仓茅台、妙可蓝多,加仓龙蟠科技、石头科技
蓝鲸基金 曹甜  ·  07-21 18:35  · 阅 16.3w
底层的逻辑切换到了增量经济的发展,同时全年业绩增速的变化趋势和流动性节奏决定了今年的投资或以偏中等市值且低估值的公司为主。

7月21日早间,申万菱信付娟管理的两只基金二季报披露。

申万菱信新经济由林博程和付娟共同管理,今年7月份,林博程离任,付娟独自管理。报告期内,申万菱信新经济净值增长24.62%,超比较基准收益率21.61%。资产规模由11.2亿元增加至18.13亿元。

申万菱信乐享是今年3月份新成立的基金,由付娟独自管理,目前基金处于建仓期。“由于建仓标的短期处于快速上涨阶段,延缓了建仓速度,以期等待更佳的介入时点。展望三季度有可能会出现建仓时点。”付娟在季报中写道。

二季度末,申万菱信新经济的股票仓位为87.9%,较一季度的91.55%有所下降。申万菱信新经济的仓位变化不大,但调仓动向明显。

从行业配置来看,该基金降低了对制造业、食品饮料的配置,增加了对新能源、家电的行业占比。制造业占比下降至75.63%,但依然是权重最大的行业,交通运输业比重由8.76%下降至5.93%,新增科学研究和技术服务业、教育的行业配置。

申万菱信新经济大幅增持龙蟠科技,持股数由268万增加至400万,持仓同比增加49.46%,成为第一大重仓股。新晋的海信视像成为第二大重仓股,此外,紫光国微、联创电子、宁德时代、深圳瑞捷也是十大重仓股中的“新面孔”。同时,该基金增持石头科技38.51%,位列重仓股第八位。

一季度最大重仓股华贸物流下降至第四位,智飞生物、振华科技、贵州茅台、妙可蓝多跌出前十。

第一重仓股龙蟠科技主营业务为环保精细化学品的研发、生产和销售。“对于化工行业的持仓是从去年三季度开始的,原因就在于看好顺周期。”付娟在4月份的采访中说到。“当PPI不再强势,CPI迎头向上时,届时消费服务业相关的因素会得到改变,会将顺周期卖出。”

付娟是家电行业研究员出身,对家电行业的研究备受市场关注。在本季度,申万菱信大幅增持海信视像和石头科技,前者主要产品是电视机,目前是国内市场领先的智能电视机制造商;后者主营智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产,是小米指定品牌“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”的供应商,同时拥有自主品牌“石头智能扫地机器人”、“石头手持吸尘器”和“小瓦智能扫地机器人”。

赛轮轮胎位居十大重仓股前三,这在基金经理的持仓中比较少见。付娟在之前的采访中认为,轮胎的国产化替代已经是一个非常明显的赛道,轮胎业不仅是一个周期性行业,也非常具有成长性。从今年的出口数据就可以看出,国产轮胎以压倒性的优势抢占了国外企业的市场份额。另外随着C端轿车用户的增长,也给国产轮胎制造了需求,提供了品牌化生长空间。

付娟认为,目前市场的底层逻辑已经从存量经济切换到了增量经济的发展,这种风格切换将是一个中期的过程。同时全年业绩增速的变化趋势和流动性节奏决定了今年的投资或以偏中等市值且低估值的公司为主。未来将会积极配置中长期成长空间大的优质细分领域龙头,如品牌出海、智能汽车、高端制造和新兴消费等。