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推动科创板国际化、构建离岸金融体系,浦东金融开放亮点纷呈
蓝鲸银行 张怡清  ·  07-20 14:57  · 阅 21.2w
下一步,人民银行将一如既往支持上海国际金融中心建设,支持上海进一步完善金融市场体系、产品体系、机构体系和金融基础设施体系,强化全球金融资源的配置功能。

7月20日上午,国新办举行支持浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设引领区新闻发布会。会上,人民银行研究局局长王信就支持上海国际金融中心建设方面进行了相关介绍。

王信指出,近年来,我国按照市场化、法治化、国际化的原则,不断推进金融的开放,近期主要表现在几个方面:一是持续推动债券市场、股票市场、外汇市场、商品期货市场、金融衍生品市场高水平的对外开放。二是取消银行、证券、基金、期货、人身险等领域外资持股比例限制。三是放开企业征信、评级、支付等领域的准入限制。

“随着我国金融市场的发展,我国债券、股票相继被纳入明晟、彭博、摩根大通、富时罗素等多个国际主流指数,境外投资者持有人民币金融资产的意愿和规模持续上升,我们不断扩大跨境投融资渠道、完善相关制度安排、不断提高境外投资入市便利程度,形成了以直接入市和互联互通机制为基础的多渠道双向开放框架,上海全球人民币资产配置、定价、风险管理中心的功能日趋完善。”

其补充道,下一步,人民银行将一如既往支持上海国际金融中心建设,支持上海进一步完善金融市场体系、产品体系、机构体系和金融基础设施体系,强化全球金融资源的配置功能。同时,支持上海在人民币可自由使用方面先行先试,在符合反洗钱、反恐怖融资、反逃税和展业三原则的要求下,进一步便利企业贸易投资资金的进出,探索临港新片区内资本自由流入流出和自由兑换,助力上海成为新发展格局下联通国际市场和国内市场的重要枢纽和桥梁。

有助于弥补上海国际金融中心建设短板

在7月15日,中共中央、国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》(下称《意见》)。《意见》中强调,要完善金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系,支持浦东发展人民币离岸交易、跨境贸易结算和海外融资服务,建设国际金融资产交易平台,提升重要大宗商品的价格影响力,更好服务和引领实体经济发展。

上海是全球金融要素市场最齐备的城市之一。目前,上海集聚了包括股票、债券、期货、货币、票据、外汇、黄金、保险、信托等各类要素市场。2021年3月17日公布的第29期全球金融中心指数(GFCI 29)中,上海再次蝉联全球金融中心第三的排名。

尽管上海作为国际金融中心的地位日益受到广泛认可,不过,安永金融服务合伙人江海峰指出,仍然要冷静地看到,上海作为金融中心的国际影响力还很有限,辐射全球金融市场的能力尚且不高,定价权不强,金融产品的丰富程度和创新能力还有待提高,在人才、税负和营商环境等方面还存在短板,而本次《意见》中金融相关政策,正是目标弥补此类短板。

汇丰银行(中国)有限公司行长兼行政总裁王云峰表示,此次发布的《意见》,进一步扩大了金融、科创、贸易等多个领域的开放,有助完善上海包括金融市场在内的“四大体系”,助力上海国际金融中心迈向更高能级,不断加强国际竞争力。

江海峰认为本次《意见》一大亮点包括适时研究在浦东设立私募股权和创业投资股权份额转让平台。

根据中国证券投资基金业协会公布的数据,截止2021年6月,上海私募基金管理人数量4,603家,管理基金数量30,910支,管理基金规模42,799.99亿元,三项数据均列全国第一。但目前私募股权和创投资金的退出渠道单一,主要通过企业上市退出。

江海峰指出:“其他成熟市场IPO退出渠道只占小部分,其退出渠道更多集中在私募同行间交易。因此,海外市场有着比较完善的基金业生态体系,企业不同的成长阶段会吸引不同风险回报偏好的资金,也使得私募股权投资流动性更有保障。”

“完善的交易平台会有效减少企业在发展的关键阶段因投资方的撤资断供而面临的风险。可以预期未来监管部门会有平台准入、交易和投资者保障制度出台。”

科创板走向国际化,为A股整体国际化积累经验

在投资市场持续开放方面,《意见》指出要建设海内外重要投融资平台。支持在浦东设立国际金融资产交易平台,试点允许合格境外机构投资者使用人民币参与科创板股票发行交易。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示:“设立国际金融资产交易平台,允许境外的人民币投资境内市场,给予了境外持有人民币的主体投资国内人民币资产的机会。一方面有助于引入更多的资金和主体进入到中国市场,推动我们的市场更加开放;另一方面,促进了国外主体更愿意持有人民币的意愿,有助于推动人民币的国际化。”

江海峰表示,科创板试点引入外资后,首先可以预见板块整体交易量将会有较大幅度增长,会有更多的资金流入集成电路、生物医药、人工智能、新能源等行业,以金融改革促进产业升级创新的同时,实现上海国际金融中心与科创中心建设的联动。同时,也让国际资本享受到中国产业升级、高端制造革新的红利。

“海外投资者不再只通过QFII等渠道来交易,科创板整个市场也将走向国际化,今后被纳入国际指数的股票也会越来越多。”

其次,从A股整体发展现状来看,目前外资参与度仍有限。科创板试点引入外资会进一步促进科创板的国际化程度,为今后A股整体的国际化积累宝贵经验。此外,科创板外资投资的增加会进一步增加人民币的使用量,亦会促进人民币国际化的进程。

其进一步指出,在注册制开启之后,这将是我国股票交易市场另一个变革。由于科创板企业往往涉及高新技术包括最新研发专利和成果,甚至可能涉及公共安全和国家机密,未来企业本身需强化信息安全教育。

推动人民币国际贸易结算,与香港离岸人民币市场形成联动

此外,《意见》中关于发展人民币离岸交易的表述也引起了热议。意见指出要构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系,支持浦东在风险可控前提下,发展人民币离岸交易。

上海自贸区临港新片区成立之初便对标国际上竞争力最强的自贸区,承担着浦东发展人民币离岸交易的重任。江海峰指出,在浦东建立人民币离岸市场对人民币国际化意义重大。

“首先,浦东发展人民币离岸交易会进一步推动人民币国际贸易结算。受益于长三角一体化发展,聚集了一批外贸、高科技企业,跨境交易频繁,客观上存在大量人民币资金跨境结算的需求。同时,企业融资方面,通过离岸人民币市场可以融入更加优惠的资金,减少了融资成本,也提高了融资效率。”

“其次,对于通过跨境贸易持有大量的人民币的企业,离岸市场也为其提供了资金融出的机会,创造收益。同时离岸市场与境内金融市场相对隔离,有利于缓冲在经济、金融动荡时期境外资本流动对境内金融市场和宏观金融政策的冲击。”

王云峰认为,全球企业和投资者对于人民币资产的需求正持续增长,《意见》提到的促进人民币资金跨境流动的相关措施将有助于进一步丰富人民币产品,提升境外企业和投资者使用人民币的意愿。

“这些探索和尝试将为那些期望在境内开展离岸业务的企业和机构提供便利,节省成本,也进一步促进人民币在离岸和在岸市场之间的循环,对上海建设人民币金融资产配置和风险管理中心将起到重要促进作用。”

值得一提的是,香港是中国经济国内循环和国际循环独特的交集和节点,也是目前全球最大的离岸人民币市场。此次《意见》提出在浦东发展人民币离岸交易,两个市场或将出现联动效应。

江海峰认为:“作为两个市场的联动效应,浦东会引领上海与香港相辅相成,扩大人民币离岸市场的交易规模,双平台共同推进人民币国际化。”